金融界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了(le)泡沫经济崩(bēng)溃以来的(de)阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日(rì)本股(gǔ)市主要股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近(jìn)33年的新(xīn)高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘(pán)价(jià)。今年以(yǐ)来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对(duì)此(cǐ)，高盛表示日本(běn)可能正接(jiē)近十年一遇的牛市。

　　海外资(zī)金是不(bù)可或缺力量

　　对于日本股市爆(bào)发，海外资金是(shì)不(bù)可(kě)或缺的力(lì)量。数据显示(shì)，海(hǎi)外投资者对(duì)日本股(gǔ)票需求稳健。根据日本交易所集团，4月海(hǎi建军是哪一年)外投(tóu)资者净买入(rù)价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元）的日本股票，为2017年(nián)10月以(yǐ)来最大规模的外国(guó)人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企业(yè)部门仍(réng)然是(shì)日本股票(piào)的最大净买家，年初至今的(de)买入量为1.1万(wàn)亿日元(yuán)。

　　股神巴(bā)菲特成为(wèi)日本(běn)股(gǔ)市爆发导(dǎo)火索(suǒ)

　　尤其是股神巴菲特(tè)的(de)出手(shǒu)，成(chéng)为日(rì)本股市爆(bào)发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月(yuè)，巴(bā)菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下(xià)称“伯克希尔”）首(shǒu)次披露，其收购(gòu)了日本(běn)前五(wǔ)大贸易公司每家略高于5%的股份。这五大贸易公司(sī)分别是伊藤忠商事、三菱商(shāng)事、三(sān)井物产、住友商事和丸红。自首次披(pī)露之后，巴菲特已(yǐ)3次购买(mǎi)并扩大了对日(rì)本五大商社的股份持有量。

　　从近期数据披露可以(yǐ)看出(chū)，伯(bó)克希(xī)尔(ěr)哈撒韦目前(qián)在日本(běn)持(chí)有(yǒu)的股票比在(zài)美国以外任(rèn)何其(qí)他国家(jiā)都多(duō)。今年早些时候，巴菲(fēi)特增持(chí)了日本五大商社(shè)，并暗示将进(jìn)一(yī)步(bù)投资日本(běn)股票。现年(nián)92岁的他还在上个(gè)月罕见地访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲(fēi)特股东大会上(shàng)，巴菲特就这样说到：

　　投资(zī)日(rì)本商社的(de)决定其实非常简单，也非(fēi)常容(róng)易理解，我们可能和这五家公(gōng)司都有过业务来(lái)往(wǎng)。从整体来看，这些公司能(néng)够支付不错的(de)分红，在(zài)某些情况下也(yě)会回购股票，我(wǒ)们也能很好(hǎo)地(dì)理解他们(men)所(suǒ)拥(yōng)有的(de)一(yī)大(dà)堆业务，同时我们还能(néng)通(tōng)过融(róng)资(zī)解(jiě)决汇率风(fēng)险问题。所以我们就(jiù)开始购买了(le)，甚(shèn)至这件事(shì)情(qíng)一(yī)开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本之行的部分原因是为了向这(zhè)些公司介绍阿贝(bèi)尔（伯克希尔非(fēi)保(bǎo)险业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接(jiē)班人），因为接下来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今(jīn)看(kàn)，提(tí)前三(sān)年(nián)布局的巴菲特已经赚麻(má)了(le)，巴菲(fēi)特(tè)再次用行(xíng)动告诉大(dà)家姜还是老的(de)辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣(luó)密鼓的行动中。4月初造访日本东京的还有美国对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早(zǎo)些时候决定重(zhòng)新在东京开设办事(shì)处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请在日本市场(chǎng)的(de)运(yùn)营牌(pái)照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据(jù)日经中文(wén)网，日本综合商社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并(bìng)财(cái)报（国际会计准则(zé)）于5月9日全部出炉。日本5大商(shāng)社的合计净利润超过约4.2万亿日元(yuán)，增至(zhì)美国著名投资(zī)家沃伦·巴(bā)菲特(tè)开始(shǐ)大量(liàng)持(chí)股(gǔ)的(de)2020财(cái)年（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商社(shè)的合计净利(lì)润在短短2年时间(jiān)里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴(bā)菲特宣(xuān)布(bù)持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重仓(cāng)的美(měi)国苹(píng)果和美(měi)国可(kě)口(kǒu)可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变化

　　国泰君安国(guó)际(jì)宏观在研报中(zhōng)指出在过去的三十年(nián)中，日本经历了漫长(zhǎng)而(ér)痛(tòng)苦的通(tōng)缩，也被认(rèn)为(wèi)将会(huì)撤离世界舞台(tái)的中心。但其(qí)并没有(yǒu)完全(quán)失去竞(jìng)争优(yōu)势，与此(cǐ)同时(shí)，在国际格局(jú)大变化的(de)背景下(xià)，日本经济的边际变化值(zhí)得(dé)研究(jiū)并重视(shì)。

　　国泰君(jūn)安(ān)表(biǎo)示在新的(de)地缘(yuán)政治格局下，日本在(zài)亚太格(gé)局(jú)中扮演了更加重要的(de)角色，同时日本在芯片等产业(yè)发展(zhǎn)中野心勃勃(bó)，这都(dōu)成为了边(biān)际上(shàng)的重要变量建军是哪一年。仔细观(guān)察日(rì)本的经济脉络(luò)，我们(men)也会发现日本的设备(bèi)投(tóu)资开(kāi)始(shǐ)进入加速期，这背后有产业(yè)自身发展的原因(yīn)，也暗(àn)合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一(yī)提(tí)的是，日(rì)本(běn)相对稳(wěn)定甚至(zhì)略(lüè)显僵化的(de)政治格(gé)局，在(zài)全球动荡的大背景下反而成为了“避风港(gǎng)”。与此同(tóng)时(shí)，劳动力的下滑趋(qū)势固然不可避免，但(dàn)良好的医疗(liáo)体(tǐ)系以(yǐ)及人工智(zhì)能的发展，也意味着劳动力萎缩的风险(xiǎn)在一定(dìng)程度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近(jìn)年(nián)来(lái)，日本监管层持续推动企业经营能力的改善和价(jià)值的修复，其中敦促企(qǐ)业对投(tóu)资者提高回报(bào)、鼓励企业公开回购成为(wèi)改革(gé)重要(yào)抓手。尤其是(shì)在今年3月底，东京证券(quàn)交易(yì)所(suǒ)为了(le)改变(biàn)大量个股股价(jià)跌破(pò)净值的情况，发布《关(guān)于实(shí)现关注资金成本和股(gǔ)价经营(yíng)要求(qiú)》要求上(shàng)市公(gōng)司提高企业价(jià)值和(hé)资(zī)本(běn)效率(lǜ)从而提(tí)升(shēng)股(gǔ)价后，日本股市开始掀起一波回购热(rè)潮。

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