美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有业务或部(bù)分(fēn)业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传(chuán)出考虑可能出售(shòu)的消(xiāo)息(xī)。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售在(zài)内的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众银行(xíng)发布声(shēng)明(míng)确(què)认了周三的媒(méi)体消息(xī)，称(chēng)在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和(hé)银行(xíng)被出售(shòu)后，该行并未经(jīng)历超出正常水平的(de)存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行此后(hòu)表示，关于该行(xíng)磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后(hòu)，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超(ch夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说āo)过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行(xíng)监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银(yín)行有非常独特(tè)的商业模(mó)式(shì)，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技以(yǐ)及(jí)生物(wù)医学初创企业；第一共和(hé)银行集(jí)中于财富(fù)管理(lǐ)；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产(chǎn)风险。在(zài)听证(zhèng)会(huì)上，专家们明确(què)将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美(měi)国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在评估近(jìn)几天(tiān)银行(xíng)股大(dà)幅波动背后存(cún)在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的(de)做(zuò)空压(yā)力”。美股(gǔ)地区(qū)银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四(sì)就(jiù)通过做空某些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近一半的美(měi)国人担心他(tā)们在银行或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上(shàng)的(de)钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年(nián)人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这(zhè)些最新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当时有45％的美(měi)国(guó)成年人表示，他们非(fēi)常或(huò)中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行(xíng)业较为平(píng)静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对存(cún)款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款(kuǎn)安全(quán)的高(gāo)度担忧可(kě)能(néng)并非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一架无人机(jī)袭击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击(jī)，导(dǎo)致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货(huò)币(bì)政策会(huì)议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要再融资(zī)利(lì)率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制(zhì)利率从本月10日起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月(yuè)以来已连续7次(cì)上调(diào)关键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影(yǐng)响(x夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说iǎng)，原油(yóu)市场自身(shēn)基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一(yī)方(fāng)面，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破(pò)产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告(gào)诉(sù)期(qī)货日报(bào)记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解(jiě)决(jué)，市场担心该问题是另(lìng)一(yī)个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提(tí)高债务上(shàng)限，美(měi)国经济将面临严(yán)重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层(céng)面再次(cì)进(jìn)入(rù)集中避险状态，对(duì)股市(shì)和(hé)商品等风险资产(chǎn)带来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前(qián)美(měi)国(guó)银行问(wèn)题(tí)再次出现，叠加债务(wù)上限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观层面的不确(què)定(dìng)性较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当前(qián)的宏(hóng)观(guān)避险情绪是否有可能演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由(yóu)日度级(jí)别演(yǎn)变(biàn)成周度(dù)级(jí)别(bié)的拉升行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年的(de)走(zǒu)势(shì)。近期市(shì)场的关注点(diǎn)集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数(shù)的进一(yī)步(bù)动向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显示(shì)在利(lì)率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下(xià)，美国(guó)经济难(nán)以获得(dé)动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经济面(miàn)临的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决(jué)于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场(chǎng)风险三方(fāng)面探(tàn)索货(huò)币(bì)政策路径，如果6月初之(zhī)前高(gāo)利率带来的(de)风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归(guī)宽(kuān)松。目(mù)前(qián)市(shì)场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在(zài)接下(xià)来的议(yì)息会议(yì)中暂停加息(xī)，以(yǐ)及(jí)降(jiàng)息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连(lián)续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是(shì)在银行业危机(jī)的背(bèi)景下，宏观避险情绪(xù)升温引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避(bì)险还有(yǒu)一部分债(zhài)务上(shàng)限的加(jiā)成；二是当前原油(yóu)基(jī)本面(miàn)状(zhuàng)态要(yào)好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走(zǒu)势，对(duì)此轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上(shàng)的(de)表现是连续(xù)收出(chū)长下影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要(yào)重点留意(yì)是(shì)否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备(bèi)持续(xù)大(dà)幅下滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产(chǎn)油国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进(jìn)入(rù)供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行(xíng)仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是(shì)振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下(xià)，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情(qíng)。除(chú)此之(zhī)外，原(yuán)油暂(zàn)时看(kàn)不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联(lián)储年内(nèi)加息基本全(quán)部落(luò)地，后(hòu)期将(jiāng)不再存在加息(xī)对大(dà)宗商品压制的预(yù)期，情(qíng)绪上将有一定(dìng)缓和(hé)。但美联(lián)储连续大幅加息(xī)后对(duì)市场的影响仍需一(yī)段时间观(guān)察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需(xū)要(yào)观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚未有明确的定(dìng)论(lùn)，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假期(qī)后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧洲和(hé)美国的问题依然(rán)存在，沥(lì)青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了(le)成本(běn)端原(yuán)油(yóu)价(jià)格下(xià)跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高(gāo)位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情况对(duì)沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥(lì)青生产(chǎn)利润较(jiào)好影响，国内沥(lì)青(qīng)装置(zhì)开工率持续(xù)回(huí)升，尽管近期随(suí)着利润的压缩(suō)，沥(lì)青(qīng)装置检修增(zēng)加，但当前(qián)沥(lì)青供(gōng)应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下(xià)游行(xíng)业(yè)的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着(zhe)气温的回升，道(dào)路施工(gōng)项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需(xū)求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价(jià)格波(bō)动的主(zhǔ)要(yào)逻辑(jí)在(zài)于成本端原油，短期供需(xū)端(duān)矛盾并(bìng)不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持(chí)弱势(shì)运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下沥青估值(zhí)处于偏低(dī)位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综(zōng)合(hé)加工利润(rùn)或(huò)将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续(xù)累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏(hóng)观事件的(de)扰动加(jiā)大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组(zǔ)长谢(xiè夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说)雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场基差偏(piān)强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金(jīn)流(liú)明(míng)显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于(yú)高加工差下(xià)装置开(kāi)工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石化和英力(lì)士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福(fú)能期货能化分(fēn)析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来(lái)看(kàn)调(diào)油驱动(dòng)稍显不足(zú)，美国汽(qì)油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前(qián)备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明(míng)显，而(ér)国内部分PX装置负荷处(chù)于(yú)上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一(yī)步扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价格(gé)走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发生。若(ruò)原油价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)、调(diào)油需(xū)求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯端开工下滑的利空(kōng)可能(néng)会(huì)慢慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，例(lì)如(rú)5月(yuè)4日(rì)国内开盘(pán)后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也(yě)出(chū)现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油(yóu)价差的(de)压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势(shì)减缓的走势(shì)。

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